9月11日晚间 ，*ST禾信(688622)披露重组草案摘要 ，公司拟向吴明 、上海堰岛收购上海量羲技术56%股权，交易作价3.82亿元，并拟募集配套资金不超过1.5亿元。
收购分两条腿走：吴明所持36%股权以股份对价24552万元支付 ，上海堰岛所持20%股权以现金13640万元支付 。发行价17.60元每股 ，发行1395万股，占发行后总股本16.53% 。
记者注意到 ，标的公司净资产账面仅8135.57万元 ，收益法评估值却达68700万元，增值率高达744.44%。若出现因未来实际情况与评估假设不一致 ，影响本次评估的相关假设及限定条件 ，可能导致拟购买资产的评估值与实际情况不符的风险。
本次交易预计新增商誉2.25亿元，占备考合并总资产17.54% ，占备考归母净资产47.44% ，占比相对较高 。商誉不作摊销，每年须减值测试 ，标的业绩不达预期 ，巨额减值将直接冲击当期损益 。
吴明承诺，若2025年完成交割，承诺期即2025至2027年 ，标的净利润分别不低于3500万元 、5000万元、6500万元 ，累计不低于15000万元。承诺看似亮眼，兑现却受政策、需求与自身经营等多重因素制约 。
值得注意的是 ，若累计净利润达到承诺总和九成即13500万元 ，上市公司即豁免累计补偿义务；单期净利润未触及2500万元，即无当期补偿义务 。即便触发补偿 ，若承诺人届时未能及时履行或足额补偿 ，仍可能出现补偿无法执行或不足的局面。
本次交易尚需上交所审核通过并经中国证监会注册，能否获批 、何时获批均存不确定性 。审核流程较长 ，其间股价可能大幅波动 ，交易也存在被暂停 、中止甚至取消的风险 。
风险方面，交易后标的公司将成控股子公司 ，双方管理方式存在差异 ，整合不畅或影响经营。若不计配套募资，实控人周振表决权比例将由29.33%降至24.48%，股权趋于分散 ，控制力减弱可能波及公司治理 。
此外 ，标的公司高度依赖超导量子计算等新兴领域，产业化不及预期即业绩波动；报告期内前五大客户收入占比分别达86.64%、68.87% ，客户集中风险突出；第四季度收入占比曾达54.21% ，业绩分布不均衡 。
行业技术迭代迅速，研发投入不足或方向偏差 ，都可能令标的失去量子计算上游核心设备优势；核心人才竞争日益激烈 ，人才流失同样威胁其持续发展。
资料显示，广州禾信仪器股份有限公司的主营业务是质谱仪的研发 、生产 、销售、服务 。公司的主要产品是环保在线监测仪器 、生物质谱仪器及耗材 、实验室分析仪器、其他自制仪器 。
2026年上半年 ，公司营业收入为3469.92万元 ，同比下降34.30%；归母净利润为-1943.80万元，同比增亏11.33%；扣非净利润为-2079.82万元 ，同比增亏4.81%。公司股票已因2025年业绩触发相关规则被实施退市风险警示。
二级市场上 ，截至9月11日收盘，*ST禾信下跌2.87%报100.19元/股，总市值约70.60亿元 ，今年以来公司股价近乎“原地踏步” 。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）
